ODM厂商华勤/龙旗：多元产品线结构持续优化

鉴于2023年消费电子行业面临严峻挑战，许多主流品牌选择将智能手机等产品的设计与制造外包给ODM厂商以在市场中保持更强竞争力。基于此，华勤技术作为国内ODM行业龙头，凭借先进的智能硬件研发制造与生态平台构建能力，仍然取得了较为稳健的经营业绩。

日前，华勤技术发布的2023年年报显示，报告期内公司实现营收853.38亿元，同比下降7.89%；归母净利润27.07亿元，同比增长5.59%；扣非归母净利润21.63亿元，同比增长15.77%。此外，2024年第一季度，华勤技术实现营收162.29亿元，同比下降3.52%；归母净利润6.06亿元，同比增长2.59%；扣非净利润5.30亿元，同比增长43.14%。

对于为何出现增利不增收，华勤技术副总裁、董事会秘书王志刚对媒体表示，“首先，在营收方面。2023年，在消费电子需求较为低迷背景下，华勤技术以手机、平板为代表的智能终端销量仍然保持增长，但由于上游原材料降价，以及整机 ASP（平均售价）出现降低，导致这两个板块的营收出现了下降。不过，我们的笔记本电脑、服务器以及新兴业务都呈现高速增长，对冲了手机大盘下降带来的影响，最终使营收出现了远低于同行的小幅下降。”

其次，至于净利润的增长主要在于三个方面。第一，过去几年，华勤技术一直致力于通过加强研发来进一步提升产品竞争力，不断导入零部件让整体的BOM成本竞争力变得更强，从而改善了毛利率。第二，2023年，上游原材料的降价也促使公司的毛利率有所提升。第三，华勤技术以智能穿戴和AloT为代表的新兴业务实现了快速发展，这些产品的毛利率平均水平高于手机和平板等成熟业务线，即产品结构的变化也推动了公司毛利率改善。

王志刚还称，“无论是产品结构还是客户机构，华勤技术的经营正变得更加稳健和完善，例如公司的非手机业务已经上升到65%以上，同时前五大客户的营收占比降至65%以下。”

目前，华勤技术正通过打造“2+N+3”（“智能手机+笔记本电脑”+“消费类电子产品”+“企业级数据中心产品+汽车电子产品+软件”）的产品结构，以智能手机、笔记本电脑双硬件为基石，努力拓展数据中心业务、汽车电子业务和软件业务三个新赛道的业绩增长。

展望将来发展路径，华勤技术日前在接受机构调研时表示，在过去十多年里，公司将手机领域深厚的技术积累快速迁移至笔记本电脑、智能穿戴、AIoT等新领域，进行行业横向扩张，不断开拓并形成服务器、汽车电子、软件业务等业务的多个增长曲线，这也进一步完善了公司的发展战略，并支撑自身在发展的长河中逆流而上。未来，公司将充分发挥全球智能硬件平台优势，实现研发资源在不同产品品类上高效复用和模块化设计带来的研发效率优势。

随着消费电子复苏以及新兴业务快速发展，华勤技术设立了更为理想的预期。在2024年度财务预算方案中，华勤技术称，根据2023年生产经营发展计划确定的经营目标，公司经过对市场信息的收集、总结和分析，结合公司2024年的发展计划、资产状况、经营能力对各项费用、成本的有效控制和安排等因素，预计2024年营业收入能够完成10%的增长。

对于华勤技术如何在2024年力争实现10%的营收增长，王志刚称，“根据当前的行业竞争格局，我们将持续推进‘2+N+3’的产品战略落地和升级，其中成熟业务中的手机和平板已经形成稳健的市场地位，过去几年在ODM行业中一直保持行业领先。同时，我们的笔电业务也已成为主力增长品类之一，是唯一打破中国台湾同行垄断的并形成千万级年度出货量的大陆公司。2024年，我们将不断夯实这些产品线的行业地位并扩大市场份额。”

与此同时，华勤技术将通过服务器、交换机，以及存储、AI和通用服务器等产品组合，为头部互联网厂商提供算力设备，以构建其智算中心基础设施。王志刚表示，“通过推动成熟业务和新兴业务两大板块的高增长，华勤技术的整体营收将能实现稳健和可持续的增长。”

目前，在国内智能终端ODM市场格局中，行业头部厂商地位稳固，其中华勤技术、闻泰科技、龙旗科技三大ODM厂商依托各自具有特色和优势的业务领域，在相互蚕食传统业务“阵地”同时，不断发力汽车、AI服务器等新兴市场寻找新的业绩增长点。

对于华勤技术在激烈竞争中如何进一步建立起行业优势，王志刚表示，“在过去十几年中，我们已经构建起了自身的系统核心竞争力，并提炼成‘ODMM’四个象限。”

第一，Operation，高效运营能力。基于全球业务流程再造和数字化赋能，不断提升存货周转率等指标，以及供应链管理能力和高效的仓储、物流运行能力。第二，Development，研发效率提升。通过模块化的设计和研发效率的提升等，进一步增强研发管理效率，提升研发价值，促进产品竞争力提升。第三，Manufacturing，先进制造能力。针对全球市场需求的淡旺季、大批量和少量多样等需求，华勤技术持续完善生产自动化、规模化、准时化和精益制造等投入。第四，Mechanical，零部件整合能力。通过收购两家零部件厂商，华勤已经有40%的智能手机出货是自供料，未来将在智能穿戴等产品和整机设计上做更多整合。

王志刚进一步称，“华勤技术是行业内为数不多拥有智能手机、笔记本电脑、平板电脑、智能穿戴、AIoT 产品等众多品类的公司，同时我们跟全球的多家科技公司，包括手机品牌、互联网客户、笔记本电脑厂商等行业和企业客户都形成了非常强的战略合作粘性，这类深度合作也是我们相对同行的优势。因此，我们有信心在未来打造出更强的产品竞争力，同时在推进‘2+N+3’产品战略过程中为客户创造更多的价值。”

龙旗科技：打造可持续、有质感的增长

2023年，全球经济环境、国际形势复杂且多变，同时消费电子行业面临重要挑战，但龙旗科技坚持全球化布局，扎实做好现有业务，并稳健有序地拓展新业务，因而实现较稳健发展。

年报显示，2023年，龙旗科技实现营收271.85亿元，同比下降7.35%；净利润6.05亿元，同比增长7.84%。在主营业务方面，智能手机业务营收218.22亿元，同比下降10.07%；平板电脑业务营收25.09亿元，同比下降10.33%；AIoT业务营收25.11亿元，同比增长33.04%。

此外，2024年第一季度，龙旗科技实现营收103.37亿元，增长146.95%；净利润1.28亿元，同比增长50.24%。其中智能手机业务营收85.18亿元，同比增长149.82%；平板电脑业务营收7.83亿元，同比增长120.59%；AIoT产品业务营收9.15亿元，同比增长134.94%。

对于公司去年营收下降但净利润增长的主要原因，龙旗科技财务负责人张之炯对媒体表示，“2023年上半年消费电子市场依旧比较疲软，包括一些品牌都在去库存。但从下半年开始整个市场处逐步复苏，这使龙旗科技Q3的增长已经达到16%，对冲了上半年出现的部分下降。而去年的净利润增长，主要系原材料价格下降和公司自动化效率提升等因素。”

至于今年第一季度为何出现营收、净利润双双大增，张之炯称，这主要系消费电子市场复苏及公司各类产品项目增加，其中包括在小米、三星、OPPO、vivo等重要客户中的一些项目实现量产。预计2024年上半年，龙旗科技的业绩将继续保持比较好的增长态势。

不难看出，龙旗科技的业务构成较为单一，其中智能手机2023年的营收占比达80%以上。对于如何加强手机领域的竞争力，龙旗科技方面日前接受多家投资机构调研时表示，过去几年，整个手机ODM市场的渗透率不断提高。今年，依托“1（智能手机）+Y”产品战略，公司将继续巩固手机业务的规模和优势，聚焦头部客户，做深做透，确保行业龙头地位。

值得注意的是，龙旗科技的智能手机业务较为倚重小米公司等重要客户。据了解，多年来小米都是龙旗科技的第一大客户，小米系订单撑起了其营收总额的半壁江山，其中2023年的营收占比为42.45%。同时，小米相关方是龙旗科技持股比例仅次于实控人的第二大股东。

对于公司是否有计划与小米进一步加强合作，利用小米的手机、汽车、AloT生态和资源赋能实现更具通路和前景的增长，以及如何克服产品结构较为单一等隐忧，龙旗科技董事长杜军红表示，“消费电子行业现在的发展趋势是全品类，我们包括小米、华为等在内的客户都在开发更多品类。从客户侧角度而言，他们都希望我们ODM厂商与其进行全品类合作。”

杜军红进一步称，“随着小米产品线持续扩展，我们也一定会开发更多品类，同时与其它客户也会进行更多品类更多元化的合作。在公司未来发展过程中，我们会持续在小米业务上做好坐稳，同时推动来自其它客户的营收规模不断增长，从而构筑越来越健康的发展模式。”

目前，除了在智能手机、平板等传统消费电子领域“稳扎稳打”，龙旗科技也在积极拓宽布局AloT、汽车电子和AIPC等新兴业务领域，以实现“可持续”、“有质感”的发展和业绩增长。

具体来看，龙旗科技智能手表/手环业务成功获得国内一线品牌客户高端数字手环和高端RTOS手表项目；TWS耳机业务成功突破又一国内一线品牌客户；XR领域成功突破日韩市场，获得相关品牌客户的智能眼镜项目；在汽车电子业务方面，主要聚焦智能座舱域产品，已在惠州工厂搭建相关产线且通过部分客户的审厂要求，开始产品小批量出货，同时获得国际Tier1底盘域安全件项目定点，为公司在汽车CM业务领域的进一步发展打下重要基础。

尤其是在AIPC领域，龙旗科技落地符合下一代AIPC算力要求的笔记本电脑项目，并与高通达成包括AIPC在内的多品类智能产品领域的战略合作。目前，龙旗科技已经组建了AIPC产品研发、生产制造、质量管理、运营交付等端到端的专业团队，成功获得国内品牌客户的AIPC项目。该产品拥有业界领先的AI算力及高性能低功耗架构，预计2024年实现出货。