iPhone 15 Pro Max可能加价：因另外搭载了高单价的潜望式镜头

苹果（Apple）计划九月中旬发布四款新机，预计分别是iPhone15、iPhone15Plus，以及Pro系列的iPhone15Pro以及iPhone15ProMax。

TrendForce集邦咨询预估，iPhone 15新机全系列产出约8,000万支，相较去年同期增长近6%。其中因Pro系列的量产较为顺畅，以及独具潜望式镜头的Pro Max可望带进更多买气，预估Pro系列的产出占比可望拉升至六成以上。然而，市场景气不佳，加上华为的强势回归，可能冲击今年苹果iPhone整体销量，因此预估iPhone全年生产总数约落在2.2~2.25亿，同比减少约5%。

针对iPhone 15系列新机规格预测，硬件方面，受欧盟订定法案的限制，苹果也将于今年加入Type-C的行列；iPhone 15、iPhone 15 Plus两款的升级在于主镜头同步Pro系列采用4800万像素（48MP）主镜头，以及改为灵动岛（Dynamic Island）的面板设计。Pro系列的规格则包含处理器芯片升级、DRAM容量加大，并且引入钛铝合金中框，其中Pro Max更将搭载潜望式镜头，优化成像表现。

但规格进化同时也加大产出难度，随着第三季进入iPhone新机的量产作业，产线陆续有零部件及组装问题传出。其中，iPhone 15和iPhone 15 Plus搭载的48MP的量产良率低于预期；而Pro系列则是在面板和钛合金中框的组装方面遭遇挑战。就目前了解，Pro系列的量产问题可望较iPhone 15、iPhone 15 Plus更早获得改善。

iPhone 15 Pro Max可能加价，以反映成本差异

全球经济低迷，苹果将可能采取更谨慎的定价策略，避免影响销售成绩，其中iPhone 15及iPhone 15 Plus两款即便主镜头升级为48MP，但延用iPhone 14 Pro系列的A16处理器，加上其它规格则无明显升级，故起始定价相对具竞争力。iPhone 15 Pro虽有部份升级导致成本增加，但预估可由其它降价零部件相互抵销。整体而言，TrendForce集邦咨询预期，iPhone 15、iPhone 15 Plus、iPhone 15 Pro三款新机的终端定价将与去年相当。至于Pro Max，由于另外搭载了高单价的潜望式镜头，预期可能会出现100美元以内的加价，以反映其成本差异；如果加价确实发生，这也会是继iPhone X之后首次调整价格。

如今，多摄方案在各个手机品牌中全面落地，而随着手机后置多摄渗透率持续提升，多类型镜头应用也迎来了充足空间。

其中潜望式镜头便是手机实现高倍数光学变焦的重要组成部件，其通过微棱镜实现横向光学变焦，同时满足高变焦与轻薄化，是行业重要发展方向，并由外变焦方案逐步发展为内变焦方案，券商预计，未来有望向双棱镜+双潜望模式发展。

此前华为已推出P30系列手机，是业内首个采用潜望式镜头结构的智能手机，之后潜望式结构开始渗透各大手机厂商的高端旗舰机型，全球潜望式镜头出货量达到千万级。

随着潜望式长焦镜头即将登上iPhone系列新机，东吴证券指出，其有望带动摄像头模组缩小、减薄技术发展，凭借核心技术及供应链改革，重燃潜望式镜头热度。

数据显示，2019年全球潜望式摄像头出货量为1300万颗，渗透率约0.9%，头豹研究所预计到2023年，全球潜望式摄像头出货量将增长至8000万颗，渗透率可达5.3%。

潜望式镜头产业链主要包含三个环节：

（1）零部件构成：包括棱镜模块、镜头、CIS 和 VCM等。

（2）镜头变化：潜望式结构对透光性要求提升，镜头将向更高规格的全塑和玻塑混合镜头升级。

（3）算法要求：由于潜望式结构所需算法的复杂度显著提升，叠加手机厂希望融入自身对场景的理解，部分手机厂从有望从采购第三方算法转向自研算法。此外，潜望式结构模组的装配公差对一致性要求更高，导致二线模组厂难以突破潜望式结构模组的进入壁垒。

其中，东吴证券建议关注核心增量环节厂商：

（1）微棱镜对精度和公差控制高要求，对摄像头其他结构件具备一定影响，中国主要棱镜厂商为水晶光电和蓝特光学；

（2）VCM的推力、设计力和精度进一步发展，价值量显著提升；

（3）玻塑混合镜头突破性能瓶颈，技术门槛较高，少数企业可实现量产；

（4）CMOS市场集中度高，CR5大于90%，2024年出货量和销售额可达到67.8亿颗/164.1亿美元；

（5）镜头模组工艺难度增加，一线厂商具备优势；

（6）潜望式镜头的特殊需求催生出一批专注设备测试和组装设备的供应商，包括赛腾股份、科瑞技术、博众精工、智立方等。